Triển Vọng Khô Đậu Tương Năm 2025

16/02/2025 (cập nhật lần cuối: 17/02/2025)

Khô đậu tương là một trong những nguyên liệu quan trọng trong ngành chăn nuôi, đóng vai trò thiết yếu trong việc cung cấp nguồn dinh dưỡng giàu protein cho thức ăn gia súc, gia cầm. Với vai trò là một loại hàng hóa nông sản, giá khô đậu tương không chỉ chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố cung cầu trong nước mà còn chịu tác động mạnh mẽ từ thị trường quốc tế, bao gồm biến động giá nguyên liệu đầu vào, thời tiết, và chính sách thương mại toàn cầu. Năm 2025 dự báo sẽ là một năm nhiều cơ hội cho mặt hàng khô đậu tương, bài phân tích dưới đây sẽ tổng hợp các yếu tố có thể ảnh hưởng mạnh tới giá khô đậu trong thời gian sắp tới.

Triển vọng khô đậu 2025

Nguồn cung toàn cầu

Đậu tương là nguyên liệu đầu vào chính để sản xuất khô đậu, vì thế giá khô đậu phụ thuộc phần lớn vào nguồn cung đậu tương. Tính từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, sản lượng đậu tương tại các quốc gia xuất khẩu đậu tương và khô đậu tương lớn nhất thế giới như Brazil, Argentina và Mỹ nhìn chung bị ảnh hưởng bởi các điều kiện thời tiết khắc nghiệt như El Niño và La Niña.

Mới đây nhất USDA đã công bố Báo cáo Cung cầu WASDE tháng 2. Báo cáo cho thấy nguồn cung đậu tương toàn cầu có sự sụt giảm.

Sản lượng đậu tương Hoa Kỳ và thế giới
	Ước tính niên vụ 2023/2024	Dự báo niên vụ 2024/2025 – tháng 1	Dự báo niên vụ 2024/2025 – tháng 2
Hoa Kỳ	4.162 triệu giạ	4.366 triệu giạ	4.366 triệu giạ
Thế giới	394,97 triệu tấn	424,26 triệu tấn	420,76 triệu tấn

Theo Báo cáo Cung cầu (WASDE) của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) công bố vào ngày 11/01/2025, dự báo sản lượng đậu tương niên vụ 2024/2025 của Hoa Kỳ giữ nguyên ở mức 4,366 triệu giạ, không có thay đổi so với báo cáo của USDA hồi tháng 1. Trong khi đó, dự báo sản lượng đậu tương trên toàn thế giới giảm 3,5 triệu tấn xuống còn 420,76 triệu tấn.

Tồn kho cuối kỳ đậu tương Hoa Kỳ và thế giới
	Ước tính niên vụ 2023/2024	Dự báo niên vụ 2024/2025 – tháng 1	Dự báo niên vụ  2024/2025 – tháng 2
Hoa Kỳ	342 triệu giạ	380 triệu giạ	380 triệu giạ
Thế giới	112,28 triệu tấn	128,37 triệu tấn	124,34 triệu tấn

 Cùng với đó, dự báo lượng tồn kho cuối kỳ trong tháng 2 giữ nguyên ở mức 380 triệu giạ. Trong khi đó, trên thế giới lượng tồn kho ghi nhận mức giảm đáng kể 4,03 triệu tấn, xuống còn 124,34 triệu tấn.

Sản lượng đậu tương Argentina và Brazil
	Ước tính niên vụ 2023/2024	Dự báo niên vụ  2024/2025 – tháng 1	Dự báo niên vụ  2024/2025 – tháng 2
Argentina	48,21 triệu tấn	52,00 triệu tấn	49,00 triệu tấn
Brazil	153,00 triệu tấn	169,00 triệu tấn	169,00 triệu tấn

 

Nguồn cung thế giới suy giảm chủ yếu đến từ Argentina bởi hạn hán và thời tiết khắc nghiệt làm ảnh hưởng tiêu cực đến năng suất cây trồng của quốc gia này. Theo báo cáo của USDA, dự báo sản lượng đậu tương niên vụ 2024/2025 của Argentina giảm 3 triệu tấn xuống còn 49 triệu tấn. Trong khi đó, Brazil giữ nguyên mức dự báo sản lượng là 169 triệu tấn. Brazil đã hoàn thành 15% vụ thu hoạch đậu tương niên vụ 2024/2025 tính đến ngày 6 tháng 2, nhưng tiến độ vẫn chậm hơn so với năm ngoái.

Nhu cầu thức ăn chăn nuôi

Một yếu tố quan trọng khác là nhu cầu khô đậu tương từ các nhà sản xuất thức ăn chăn nuôi. Khô đậu tương là một nguồn cung cấp protein quan trọng cho gia súc, gia cầm và lợn. Tốc độ tăng trưởng ngành chăn nuôi tại Trung Quốc và các quốc gia châu Á sẽ là yếu tố chính làm gia tăng nhu cầu khô đậu tương.

Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu khô đậu tương lớn nhất thế giới, tiếp tục đẩy mạnh sản xuất chăn nuôi, đặc biệt trong ngành gia cầm và lợn. Sự phục hồi sau dịch tả lợn châu Phi đã kích thích nhu cầu thức ăn chăn nuôi, trong đó khô đậu tương chiếm tỷ lệ lớn. Thêm vào đó các nước Đông Nam Á như Việt Nam, Thái Lan và Indonesia cũng ghi nhận sự gia tăng trong ngành chăn nuôi, nhờ tốc độ đô thị hóa nhanh và nhu cầu thực phẩm tăng cao.

Thị trường quốc tế

Ngoài các yếu tố cung – cầu, giá khô đậu còn chịu tác động đáng kể từ lạm phát và tình hình địa chính trị. Trong năm 2024, Trung Quốc ghi nhận mức nhập khẩu đậu tương cao kỷ lục, đạt 105,3 triệu tấn, tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước.

Bước sang năm 2025, thị trường dự báo sẽ có nhiều biến động do những lo ngại về tác động tiềm tàng từ các chính sách thuế quan mới của Mỹ. Bên cạnh đó, căng thẳng thương mại Mỹ – Trung hiện nay có thể gây ảnh hưởng đến nguồn cung và nhu cầu đậu tương toàn cầu, tạo thêm áp lực lên thị trường trong thời gian tới.

Phân tích kỹ thuật

Cơ hội dài hạn

Dựa trên diễn biến giá, khô đậu hiện đang ở mức thấp nhất trong gần 5 năm qua, kể từ tháng 6/2020, và cũng tiến sát mức thấp nhất 10 năm kể từ tháng 2/2016. Giá hiện tại đang test lại vùng hỗ trợ dài hạn 282 – 294, với nhiều khả năng sẽ hình thành giai đoạn tích lũy và lực mua bắt đầu tham gia tại đây. Bên cạnh đó, chỉ báo RSI cũng cho thấy mức thấp nhất kể từ tháng 2/2016, cho thấy trạng thái quá bán mạnh trên thị trường.

Tuy nhiên, trên khung thời gian tuần (1W), khô đậu vẫn duy trì cấu trúc giảm, giá vẫn đang di chuyển dưới đường MA200. Do đó cần thêm thời gian để xác nhận liệu giá sẽ tiếp tục xu hướng giảm hay bước vào giai đoạn tích lũy và đảo chiều trong thời gian tới.

Tiềm năng ngắn hạn

Trong ngắn hạn, khô đậu kỳ hạn tháng 5 (ZMEK25), ở khung biểu đồ 4 giờ (4H), khô đậu vẫn đang duy trì cấu trúc đi ngang, giá tạo nhịp tăng sau khi tiến tới vùng hỗ trợ 298,8 – 301,1. Cùng với đó, chỉ báo RSI đang cho tín hiệu phân kỳ đảo chiều sang xu hướng tăng.

Ở khung thời gian 1 giờ (1H), khô đậu xác nhận đảo chiều sang xu hướng tăng sau khi giá phá qua khỏi vùng kháng cự ngắn hạn 303,0 – 304,4. Khô đậu nhiều khả năng vẫn tiếp tục duy trì cấu trúc tăng trong ngắn hạn và hình thành giai đoạn tích lũy trong thời gian tới.

Nhận định và khuyến nghị

Nhận định

• Tích cực– Dự báo giá khô đậu sẽ có nhiều điểm sáng trong năm 2025 khi nhiều yếu tố tác động tích cực, đặc biệt từ nguồn cung đậu tương suy giảm tại Argentina. Đi kèm với đó là mức giá thấp nhất kể từ gần 5 năm và tiệm cận vùng giá thấp nhất 10 nằm trở lại đây đang tạo cơ hội cho các nhà đầu tư năm giữ vị thế trong dài hạn tham gia.
• Tiêu cực– Tuy có nhiều yếu tố ủng hộ, khô đậu vẫn còn nhiều yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến giá trong tương lai. Các yếu tố vĩ mô hay địa chính trị như chiến tranh thương toàn cầu hay các chính sách thuế quan trong thời gian cầm quyền của Tổng thống đắc cử Donald Trump luôn là các biến số khó lường. Các nhà đầu tư vẫn luôn cần theo dõi và cập nhật thông tin kịp thời.

Khuyến nghị

Khuyến nghị chỉ mua khô đậu ở mức giá hiện tại.

	Khuyến nghị	Mã sản phẩm	Vùng giá	Giá mục tiêu
Dài hạn	MUA	ZMEK25	290 – 303	340
Ngắn hạn	MUA	ZMEK25	300 – 304	318

Trường hợp giá tiếp tục giảm mà giá trên 281, khách hàng có thể tiếp tục mua vào khi có tín hiệu đảo chiều ngắn hạn. Với nhà đầu tư dài hạn, có thể phân bổ vốn để mua bình quân giá xuống đến mức giá 260.

Cập nhật ngày 16/02/2025

Phòng Phân tích Kỹ thuật Gia Cát Lợi