Nhà đầu tư rót kỷ lục 31 tỷ đô la vào quỹ vàng bất chấp giá giảm 8,5%

Quỹ ETF vàng toàn cầu thu hút 10 tỷ đô la Mỹ trong tháng 9, nâng tổng lượng tiền chảy vào quý 3 lên mức kỷ lục 31 tỷ đô la theo thông báo của Hội đồng Vàng Thế giới. Lượng nắm giữ tăng 67 tấn lên 4.256 tấn, đồng thời lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 53 điểm cơ sở lên 5,3% và chỉ số đô la Mỹ tăng 2%. Tuy nhiên, tháng 9 ghi nhận mức giảm 8,5% của giá vàng để kết thúc ở 4.176 đô la mỗi ounce, đánh dấu sự sụt giảm tháng mạnh nhất trong năm sau đợt tăng 13% ở tháng 8.

Sự mâu thuẫn giữa dòng tiền ETF mạnh và giá yếu chủ yếu do bán hợp đồng tương lai, không phải từ các nhà đầu tư từ bỏ vàng. Các vị trí managed-money của Comex giảm 84 tấn trong tháng 9, trong khi vị trí spread giảm thêm 156 tấn. Việc thanh lý hợp đồng tương lai đã vượt quá nhu cầu ETF mạnh, giúp đẩy kim loại xuống khi lợi suất tăng. Quỹ ETF Bắc Mỹ thu hút 4 tỷ đô la tháng 9 và 12 tỷ đô la trong quý 3, trong khi quỹ Châu Âu mang lại 3,6 tỷ đô la tháng 9 và kỷ lục 14 tỷ đô la quý.

Quỹ niêm yết Anh chiếm 7,5 tỷ đô la trong quý – ba tháng mạnh nhất từ trước tới nay – với ước tính thêm 54 tấn, gấp ba lần mức lịch sử. Năm 2026, quỹ Anh thu hút 9,5 tỷ đô la, vượt quá quỹ Trung Quốc thành nguồn lớn nhất dòng chảy ETF ở mức quốc gia. Mô hình này khác với khủng hoảng 2022 vì các mối quan tâm lợi suất tăng giờ rõ ràng trên nhiều nền kinh tế lớn, với dòng tiền ETF tăng mạnh ở Pháp và Đức.

Nhu cầu vàng vật lý cũng duy trì mạnh. Ngân hàng trung ương bổ sung 39 tấn tháng 8, tăng 70% so với tháng 7 và gấp đôi năm trước, với Trung Quốc, Ba Lan và Uzbekistan dẫn đầu. Giá vàng trong nước Ấn Độ chuyển sang cao hơn London lần đầu kể từ khi thuế nhập khẩu tăng tháng 5, trong khi phí bảo hiểm Trung Quốc vẫn khỏe mạnh. Nhu cầu mùa vụ cho trang sức sắp tới có thể tiếp tục hỗ trợ giá cơ bản.