Áp lực lãi suất toàn cầu gia tăng, dầu thô hứng chịu tác động gián tiếp

Nguyên nhân chính từ sự kiện tại Istanbul cho thấy mối liên hệ chặt chẽ giữa giá dầu và lãi suất. Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu nhấn mạnh rằng lãi suất tăng ảnh hưởng đều đặn tới tất cả các quốc gia bất kể tình hình tài khóa. Bối cảnh Pháp gặp khó khăn trong duyệt ngân sách và co hẹp thâm hụt công khai làm dấy lên lo ngại về khủng hoảng nợ công kiểu Eurozone, tạo áp lực lên thị trường tài chính toàn khu vực.

Hiện tại, tác động lạm phát từ sốc năng lượng chủ yếu tập trung vào giá dầu và điện, chưa lan rộng sang các hàng hóa và dịch vụ khác. Theo phát biểu của nhà chức trách ECB, 100% tác động lạm phát hiện nay đến từ năng lượng, với rất ít tác động gián tiếp và chưa xuất hiện hiệu ứng vòng hai. Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình vẫn được neo giữ vững nhờ kỳ vọng sốc này sẽ thoáng qua.

Cơ chế tác động tới giá dầu thô tập trung vào ba yếu tố: áp lực lãi suất cao làm tăng chi phí vay vốn trong khai thác dầu; sốc địa chính trị chuyển thành áp lực tài chính trên thị trường; và kỳ vọng lạm phát kéo dài sẽ tác động tới nhu cầu năng lượng toàn cầu. Nếu lạm phát lan rộng sang các lĩnh vực khác, áp lực cầu năng lượng sẽ tăng, đẩy giá dầu lên.

Điều cần theo dõi là liệu sốc năng lượng có tiếp tục giới hạn trong phạm vi hiện tại hay sẽ kích hoạt hiệu ứng vòng hai trong kinh tế. Nếu các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao để chặn lạm phát, điều này sẽ hạn chế nhu cầu và áp lực cầu dầu, tác động trái chiều với sốc giá năng lượng hiện tại.